İngiltere uzun vadeli tahvil ihracını durdurmayı planlıyor. Daily Telegraph gazetesinin haberine göre, bu adımın İngiliz Hazine’sine milyarlarca sterlin tasarruf sağlayabileceği düşünülüyor.
BOE henüz açıklama yapmasa da, Hazine ve Borç Yönetimi Ofisi yetkililerinin söz konusu planlamada hazırlıklarını devam ettirdikleri öngörülüyor.
Politika yapıcılar, yarın öğleden sonra faiz kararıyla birlikte parasal sıkılaştırma konusunda oylama yapacak ve her iki karar da perşembe günü açıklanacak.
İngiltere Merkez Bankası, Andrew Bailey’in başkanlığında toplanacak ve Para Politikası Komitesi, 17 Eylül Perşembe günü İngiltere saatine göre 12.00’de resmi faizini açıklayacak. Para Politikası Özeti ve MPC tutanakları aynı anda yayınlanacak.
BOE’DEN BİLANÇO KÜÇÜLTME HAREKATI
Piyasa katılımcıları, BoE’nin bilanço küçültme hızını Ekim ayından itibaren 12 aylık dönemde yıllık 50 milyar sterline (67 milyar dolar) düşürmesini bekliyor. Böylelikle aktif satışların yaklaşık 20 milyar sterlin seviyesinde kalması anlamına geliyor. Uzun vadeli borçlar BoE’nin mevcut ihracının yalnızca yüzde 20’sini oluşturuyor.
İngiltere Merkez Bankası, değerlerinde yaşanan düşüşün ardından 20 ve 30 yıllık tahvillerinde ağır kayıplara uğramış durumda. Uzun vadeli tahviller nominal değerlerinin yarısına kadar bir seviyede işlem görürken, kısa vadeli tahvillerde iskonto oranı daha düşük olduğu gözleniyor.
800 MİLYON STERLİN TASARRUF
İngiliz bankası Barclays’e göre, BOE 50 milyar sterlinlik varlık satışına devam eder ancak uzun vadeli borçlardan kısa vadeli borçlara yönelirse, Hazine’ye yılda yaklaşık 800 milyon sterlin tasarruf sağlayabilecek.
Uzun vadeli programı tamamen iptal etmesi halinde ise Hazine’nin tasarrufu bu rakamın yaklaşık iki katı olabilecek.
Bu arada uzun vadeli devlet tahvillerinin getirileri bugün 5 baz puan artışla yüzde 5,94’e yükseldi ve genel olarak kısa vadeli tahvillerle uyumlu ve swap karşıtlarıyla karşılaştırıldığında büyük ölçüde sabit kaldı.
BİLANÇO BÜYÜTME VEYA GENİŞLEME
Merkez bankalarının bilançolarını büyütmesi veya küçültmesi, piyasadaki para arzını ve likiditeyi kontrol etmek için kullandıkları temel parasal politikalarından biri olarak öne çıkıyor.
Bilanço büyütme (genişletici yaklaşım) merkez bankasının varlıklarını artırarak piyasaya para sürmesi süreci. Merkez bankaları, piyasadan devlet tahvili veya menkul kıymet satın alır ve karşılığında bankacılık sistemine rezerv (nakit) aktarır. Böylece merkez bankaları ekonomik krizler, durgunluk veya likidite sıkışıklığı dönemlerinde piyasayı fonlamak, kredi maliyetlerini düşürmek ve ekonomik aktiviteyi canlı tutmayı hedeflerler. Bankaların bilanço büyütmesiyle piyasadaki para arzı artar, faizler düşme eğilimine girer ancak uzun vadede yüksek enflasyon riski gündeme gelebilir.
BİLANÇO KÜÇÜLTME VEYA DARALTMA
Bilanço Küçültme (daraltıcı yaklaşım) ise merkez bankasının portföyündeki varlıkları satarak piyasadan likidite (para) çekmesi süreci olarak bilinir. Merkez bankaları ellerindeki tahvillerin vadesi geldikçe yenilemez veya bu varlıkları doğrudan piyasaya satar; karşılığında piyasadaki TL/dolar gibi yerel paraları sisteme geri çeker. Buradaki maksat yüksek enflasyonla mücadele etmek, aşırı ısınan ekonomiyi soğutmak ve piyasadaki fazla likiditeyi temizlemektir. Merkez bankaları bilanço küçülttüklerinde piyasada para arzı azalır, borçlanma maliyetleri (faizler) yükselir, finansal istikrar desteklenir ancak ekonomik büyüme yavaşlar. Merkez bankalarının temel hedefleri kâr etmek değil, fiyat ve finansal istikrarı sağlamaktır. Bilançodaki büyüme ve küçülme adımları da bu stratejik hedeflere göre şekillenir.
